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42.6億收購關聯(lián)交易對象
自今年2014年4月15日停牌以來,足足等了五個多星期的時間,宇通客車終于在2014年5月22日復牌,并且公布了資產注入的消息.根據(jù)宇通客車發(fā)布的相關公告顯示,其擬采取發(fā)行股份加支付現(xiàn)金的方式,購買大股東宇通集團、猛獅客車(宇通集團全資子公司)合計持有的鄭州精益達汽車零部件有限公司(下稱精益達)100%股權,本次交易作價約42.6億元.
其中,宇通客車擬以發(fā)行股份方式購買精益達85%股權,以支付現(xiàn)金方式購買剩余15%股權.據(jù)公告顯示,宇通集團持有精益達71.84%股權,猛獅客車持股比例為28.16%.宇通客車將分別按照宇通集團、猛獅客車各自持有精益達股權的比例,向二者各發(fā)行股份約16177.1萬股和6341.56萬股,并分別支付現(xiàn)金約4.59億元和1.8億元,以購買標的資產.
據(jù)記者了解,精益達主營業(yè)務為汽車零部件的生產與銷售,主要產品為車橋、懸架、線束、吸塑件、艙門等,是汽車零部件行業(yè)具有創(chuàng)新能力的專業(yè)供應商.目前,精益達已建立底盤零部件、電氣、電子、化工等七個業(yè)務事業(yè)部板塊,產品遠銷古巴、俄羅斯、伊朗、沙特等地.
至于為何收購精益達,宇通客車給出的解釋為,本次重組緣于其在2012年實施配股時,作為規(guī)范關聯(lián)交易的措施之一,宇通集團承諾在2014年年底前完成客車零部件業(yè)務的整合并注入宇通客車.而通過本次重組,宇通集團和猛獅客車將精益達100%股權注入宇通客車,精益達將成為宇通客車的全資子公司,其所有業(yè)務將納入宇通客車合并范圍,宇通客車與宇通集團及其下屬公司的關聯(lián)交易將大幅減少.
其實,精益達與其控股子公司科林空調一直與宇通客車存在大量的關聯(lián)交易.根據(jù)后者在2014年3月下旬發(fā)布的關于2014年度日常關聯(lián)交易預計的公告顯示,宇通客車在關聯(lián)采購、材料銷售、整車銷售以及提供勞務等方面,與上述兩公司存在關聯(lián)交易.
數(shù)據(jù)顯示,2013年,宇通客車的關聯(lián)采購交易額約為31.37億元,其中上述兩家公司共計31.06億元,占比99%.而2014年預計關聯(lián)采購為39.89億元,上述兩家合計為39.6億,占比99.27%.而在材料銷售方面,上述兩家公司在宇通客車關聯(lián)交易的額度中,占比也超過了70%.
收購對象精益達增值近5倍
宇通客車獲得資產注入之所以引起極大關注,除了減少關聯(lián)交易的目的外,更在于其開出的42.6億元的驚人價碼.
精益達這家成立于2009年末的公司,成立時注冊資金為1億元,宇通集團與猛獅客車的股權占比分別為50.72%、49.28%.隨后,精益達分別于2011年2月、2012年12月以及2014年4月經歷了3次增資,精益達的注冊資本也隨之變更為5.27億元.根據(jù)公告顯示,目前精益達的審計、評估工作尚未完成.根據(jù)精益達的財務數(shù)據(jù)顯示,截至2014年4月末,其資產總額為21.74億元,凈資產為7.53億元.
而宇通客車按照其預估值42.6億元完成交易,這也就意味其增值率達到了465.65%,增值近5倍.對此,記者聯(lián)系了宇通客車證券部門,但其工作人員告訴記者,相關人士在外出差,需要到下周才能回復記者的采訪.但這并不妨礙從市場角度來分析.數(shù)據(jù)顯示,精益達2013年全年和2014年前4個月分別實現(xiàn)營業(yè)收入32.30億元和7.27億元,凈利潤分別為4.91億元和6224萬元.
某證券機構分析師表示,精益達盈利能力出色,近3年的凈利潤率達到15%左右的水平,而宇通客車2013年凈利潤率為8.2%,很顯然精益達盈利能力高于上市公司,注入后上市公司盈利能力將提升.
而對于精益達的控股子公司科林空調而言,其盈利能力也較為出色,僅今年前4個月,其凈利潤就達到了2104.69萬元.并且,其還在今年2月份與海立集團上海日立簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,而合作的主要領域為新能源汽車的空調.
鑒于此,有市場機構認為精益達資產質量較為優(yōu)秀,尤其在客車底盤技術以及汽車空調方面具備良好的競爭力,其注入上市公司之后,宇通客車對于上游的掌控力進一步增強,供應鏈體系更加具備優(yōu)勢.所以,不少機構認為42.6億元是一個較為合理的價格.
但有不少人似乎對此持不同意見.僅復牌當日,股價就下挫了6.39%,其后幾天也一直處于不溫不火的狀態(tài).對此,有分析人士表明,股價下跌盡管有其停牌期間大盤行情不好的成分在其中,但也能在一定程度上說明市場的態(tài)度.
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